KGV-Wachstums-Verhältnis (PEG)

11. August 2014 Posted by Mathias Maier

 

Das KGV-Wachstums-Verhältnis (englisch:price/earnings to growth ratio / PEG) gibt das Verhältnis des KGV zum Wachstum einer Firma an.

Das PEG wird auch als dynamisches KGV bezeichnet, da das statische KGV in Relation zu einem dynamischen Wert (Wachstum) gesetzt wird.

 

Formel:

 

 

Wo findet man die Daten?

 

Das berechnete KGV findet man ebenso wie den geschätzten Gewinn in Internet-Finanzforen und Börsenzeitschriften.

 

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Beispiel Fielmann:

 

  • KGV vom 27.09.2013: 22.7
  • Gewinnwachstum (2012 bis 2014e): 7,1 %

 

 

Bewertung:

 

Ein PEG unter 1 zeigt eine Unterbewertung, ein PEG über 1 zeigt eine Überbewertung an.

 

Wozu dient die Kennzahl?

 

Wie oben erwähnt wird das PEG als dynamisches KGV bezeichnet. Dies wollen wir anhand eines Beispiels der beiden virtuellen Firmen Smallpower AG und Taffturbo AG darstellen.

Wir erwarten eine jährliche Steigerung des Aktienkurses von 10%.

Firma Smallpower AG hat ein KGV von 10 und ein jährliches Gewinnwachstum von 5%. Firma Taffturbo AG hat ein KGV von 50 und ein jährliches Gewinnwachstum von 50%.

 

Jahr Smallpower Taffturbo
  Kurs Gewinn KGV Kurs Gewinn KGV
1 50,00 € 5,00 € 10,0 50,00 € 1,00 € 50,0
2 55,00 € 5,25 € 10,5 55,00 € 1,50 € 36,7
3 60,50 € 5,51 € 11,0 60,50 € 2,25 € 26,9
4 66,55 € 5,79 € 11,5 66,55 € 3,38 € 19,7
5 73,21 € 6,08 € 12,0 73,21 € 5,06 € 14,5

 

Wir sehen bei der Firma Smallpower AG, dass das KGV über die Jahre immer mehr ansteigt. Es erscheint aber fraglich, dass die Investoren bei gleichen Eckdaten bereit sind, ein höheres KGV (ausserhalb der natürlichen Schwankungsbreite) zu bezahlen. Somit lassen sich die Renditeziele schwerlich erreichen.

Im Gegensatz dazu sinkt das KGV der Firma Taffturbo AG stetig. Bestätigt sich das prognostizierte Gewinnwachstum, so lassen sich die Renditeziele erreichen oder sogar übertreffen.

 

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Was ist zu beachten:

 

 

  • Gewinnwachstumsprognose

    Bei der Vorhersage des Gewinnwachstum sind grosse Ungenauigkeiten einzukalkulieren. Je nach Quelle, Methode, Zeitraum, sowie bei unvorgesehenen Ereignissen kann sich das Ergebnis stark verändern.

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>>>Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV)

2 Responses to KGV-Wachstums-Verhältnis (PEG)

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