Kurs-CashFlow-Verhältnis

13. August 2014 Posted by Mathias Maier

 

Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (englisch:price to cashflow ratio / PCF-ratio) gibt das Verhältnis von Aktienkurs und Cashflow pro Aktie an.

Der Cashflow ist der Zufluss von Geldmitteln aus der operativen Tätigkeit. In anderen Worten ausgedrückt ist der Cashflow der Überschuss aus operativen Einnahmen abzüglich der operativen Ausgaben.

 

Formel:

 

 

Wo findet man die Daten?

 

Das KCV findet man ebenso wie den aktuellen Kurs in Internet-Finanzforen und Börsenzeitschriften.

Ansonsten können Sie den Cashflow, der Kapitalfluss- (Cashflow) Rechnung des Unternehmens entnehmen. Dieser Wert (Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit) ist durch die Anzahl der Aktien zu teilen, um den Cashflow pro Aktie zu erhalten.

 

Beispiel Fielmann:

 

  • Kurs am 27.09.2013: 77,93 €
  • Anzahl der Aktien: 42,0 Mio
  • Cashflow: 295,774 Mio €

 

 

 

Das Ergebnis ist nicht ganz korrekt: der Aktienkurs ist aus dem Jahr 2013, die Cash-Flow-Berechnung geht auf das Geschäftsjahr 2012 zurück.

Werte von Börsen- und Finanzportale sind aktueller, da diese mit dem erwarteten Cash-Flow für das laufende bzw. das Folgejahr rechnen.

 

Bewertung:

 

Es gilt: je kleiner das KCF desto besser.Wünschenswert ist ein KCF unter 7, wobei unten aufgeführte Anmerkungen zu beachten sind.

 

Wozu dient die Kennzahl?

 

Das KCF ist eng verwandt mit dem KGV, gilt aber als aussagekräftiger. Hintergrund ist die Tatsache, dass sich der operative Cashflow nicht so leicht bilanztechnisch manipulieren lässt, wie der Gewinn.

Operativer Cashflow bedeutet, die zugeführten Geldmittel wurden durch die Geschäftstätigkeit erwirtschaftet. Hat das Unternehmen beispielsweise Aktien verkauft, so gehen diese Einnahmen nicht in das operative Cashflow ein.

 

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Was ist zu beachten:

 

  • Branchenzugehörigkeit

    Auch beim Kurs-Cashflow-Verhältnis gilt: Vergleiche machen nur innerhalb einer Branche Sinn.

 

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